《走进管理人》 NO.001 上海宽投资产管理有限公司
（图片来源于“宽投资产”）
一、“前言”
“两耳不闻窗外事，一心只读圣贤书。”这句话也许是对百亿“宽投”最恰当的诠释。
“宽投”来自于英文“QUANT”的音译，在国内一众明星量化管理人中，您肯定听闻过“宽投”的名字，但也许您不一定会记得它。也许您很少在各大私募奖项中看到“宽投”的名字，也难得在各种市场活动中见到“宽投”的身影。但是宽投资产是一家不折不扣的百亿级别私募基金管理人。
二、量化行业领军人物
钱成先生现任上海宽投资产创始人及投资总监，毕业于美国密歇根大学安娜堡分校统计学博士，师从全美统计协会统计学习和数据挖掘分会会长、美国统计协会会士、斯坦福博士，也曾出任过东南大学统计与精算系副教授。钱成先生的投资风格扎根于坚实学术基础，拥有国际领先的统计技术及深厚的理论基础。
2013年起担任中国第一批量化对冲产品的基金经理，2017年被第一财经评为“2017年度量化行业领军人物”。作为国内首批Alpha策略研发团队成员，长期以来结合国际领先的策略成果以及先进的统计学原理、数据挖掘技术进行策略研发，拥有极其丰富的实盘操作经验，所研发的策略均能获得稳健的收益。
（图片来源于“宽投资产”）
三、坚持自己的量化理念
相较前几年的“蜜月期”，今年世界局势特别动荡，国外在顽强抵抗通胀，国内在拼命防止衰退。很多投资者到现在已经没有信心了，甚至开始产生焦虑，特别是对于股票多头的产品，去年下半年购买指增产品的客户，到今年确实是亏了钱的。虽然市场环境不尽如人意，但是在量化行业从业十几年的钱成先生看来，量化指增仍然是一个好策略。
无论市场是涨是跌，对量化来说最重要的是有没有超额。跌的比指数少，涨的比指数多，这样才能跑赢市场，而且这才符合量化一直给投资者灌输的理念。从目前市场看来，Beta越来越便宜了，这可能对投资者来说是最好的消息。先是Beta的机会，再是Alpha的机会，等到市场重新上涨的一天，宽投非常有信心给投资者带来一个Alpha和Beta的双丰收。
四、崇尚以人为本的宽投非常重视人才的挖掘及培养，崇尚以人为本的企业文化
每一位员工的入职都需要经过严格的简历筛选以及核心投研团队成员的层层面试把关，力争吸纳到卓越、踏实的优秀人才。通过持续国内招聘渠道汇聚顶尖量化人才，截至目前宽投资产已经拥有20余名具备国内外顶尖名校，专业背景的量化人才。
更让人觉得不可思议的是，在一次访谈中曾跟钱成先生交流过“人才培养”的问题。他表示“从宽投资产成立到现在，每一位早期合伙人保证每个星期跟每个研究员进行一个小时会议。”我简单算了算，每位合伙人一周至少要花费20多个小时的时间和精力在交流上，这不禁让人觉得感叹！对于量化人才而言，待遇可能只是一方面，最重要的是能够成长，那他的满意度就会提高，这样才能与企业一同行稳致远。
五、两大量化核心策略表现优秀
业绩是一家私募管理人的“硬实力”，低调的宽投能够成就百亿私募，一定是有自己实力过硬的方面。从我们的观察来看，宽投的产品具有超额业绩稳定、收益相关性低、因子迭代性强的优势。
“金牛全天候系列”是我认为最能体现宽投策略的代表产品之一，将两大核心量化指增策略（35%）和量化CTA策略（20%）按照一定比例配置，再加入中性策略（40%）。策略上以量价因子为主，不会做宏观择时，通过低相关性子策略配置组合，平滑收益曲线，在有效控制波动的同时去创造超额收益。
给大家介绍一下这两个核心策略：股票策略包含了70%的量价因子，20%的基本面因子和10%的另类因子，因子库累计了超过2000多个低相关性的因子。宽投非常强调风格的中性，宽投的特色是在选股范围上对超额收益的波动进行风控，对标指数做行业、市值等方面的严格约束，从而降低超额的波动。CTA策略中70%为套利策略，30%为趋势策略，保证金使用比例较低，大致为10%-15%，平均持仓周期为3到5天，是一个偏中频的状态。
从具体的策略中我们不难看出，无论是指增策略还是CTA策略当中，中性和套利策略都占据了非常高的比例，这使得产品在防守层面的能力大大增强，并且能较好的适应不同的市场环境。特别在今年这种行情之下，仅仅是小幅亏损了-2.41%，并且产品从2016年成立以来最大回撤也只有-5.77%。
（数据来源于“私募排排网”截图）
六、泽募家的总结
“低调、谦逊、善于分享、身体力行、极其重视人才。”是我对宽投钱成先生的评价，在和钱成先生接触的几次过程中，都给我留下了非常深刻的印象。有一次邀请钱成先生参与我们“大咖直播间”的活动，当时他因为疫情被封控在杭州无法返回，身边能参与直播的设备也并不齐整。为此他在直播分享的过程中，多次跟观众还有主办方致歉，希望不要影响直播的效果。在封控解除返回上海之后，钱成先生还特地委派他的助理来跟我们当面交流致谢。这些无意展现出来的细节，让我们看到一个熠熠闪光的钱成先生。
和“宽投”的合作始于2年前，那时候他们的规模还没有超过50亿元。在2021年11月的时候，时隔一年多，宽投的管理规模便突破了100亿元。根据私募排排网的统计：截至2022年上半年，全国共有百亿级别私募管理人109家，宽投已经成为私募金字塔顶端的存在。量化在这几年是规模增长最快的赛道，又碰上千载难逢的“大放水”行情，也许很多人会觉得“选择大于努力”，但“罗马并非一日建成”，如果低调也是一种实力，那么在低调的背后，才是成就百亿宽投真正的原因。