2025年4月26日，广东南方新媒体股份有限公司（以下简称“新媒股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入保持增长的同时，净利润出现下滑，经营活动产生的现金流量净额更是大幅下降42.19%。这些数据背后，公司的经营状况究竟如何？又存在哪些潜在风险？本文将为您详细解读。
营收保持增长，净利润有所下滑
营业收入：稳步增长，业务结构有变化
2024年，新媒股份实现营业收入15.79亿元，较上年增长3.63%。从业务构成来看，IPTV基础业务收入8.34亿元，占比52.84%，同比增长3.13%；互联网视听业务收入6.33亿元，占比40.08%，同比增长4.49%；内容版权业务收入0.84亿元，占比5.34%，同比下降5.67%；商务运营业务收入0.20亿元，占比0.13%，同比下降10.29%。IPTV基础业务和互联网视听业务作为公司的主要收入来源，增长态势良好，而内容版权业务和商务运营业务则出现不同程度的下滑。
业务类型
2024年金额（亿元）
占比
2023年金额（亿元）
占比
同比增减
IPTV基础业务
8.34
52.84%
8.09
53.10%
3.13%
互联网视听业务
6.33
40.08%
6.06
39.75%
4.49%
内容版权业务
0.84
5.34%
0.89
5.86%
-5.67%
商务运营业务
0.20
0.13%
0.22
0.15%
-10.29%
净利润：多因素导致下滑
归属于上市公司股东的净利润为6.58亿元，同比下降7.04%。主要原因包括利息收入减少、增值税进项税加计抵减政策到期导致计入其他收益的增值税进项税加计抵减金额减少，以及因公司享受企业所得税免税政策延续调整递延所得税资产导致递延所得税费用增加。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.69亿元，同比下降2.31%，主要是利息收入减少所致。
项目
2024年（亿元）
2023年（亿元）
同比增减
归属于上市公司股东的净利润
6.58
7.08
-7.04%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润
6.69
6.84
-2.31%
基本每股收益与扣非每股收益：随净利润下降
基本每股收益为2.87元/股，同比下降7.12%；扣非每股收益虽未明确给出具体数据变化，但结合扣除非经常性损益的净利润下降2.31%，可推测其也有所下降。这反映了公司盈利能力在报告期内有所减弱。
费用有增有减，研发投入持续加大
费用整体情况
2024年公司销售费用为0.36亿元，同比增长3.60%；管理费用为0.52亿元，同比增长1.03%；财务费用为 -0.36亿元，同比增长40.10%，主要为本期利息收入同比减少所致；研发费用为0.51亿元，同比增长3.03%；税金及附加为0.08亿元，同比增长46.73%，主要为本期缴纳增值税增加，相应的税金及附加增加所致；其他收益为0.28亿元，同比减少78.31%，主要为本期增值税进项税加计抵扣同比减少所致。
项目
2024年（亿元）
2023年（亿元）
同比增减
重大变动说明
销售费用
0.36
0.35
3.60%
-
管理费用
0.52
0.52
1.03%
-
财务费用
-0.36
-0.59
40.10%
主要为本期利息收入同比减少所致
研发费用
0.51
0.49
3.03%
-
税金及附加
0.08
0.05
46.73%
主要为本期缴纳增值税增加，相应的税金及附加增加所致
其他收益
0.28
1.27
-78.31%
主要为本期增值税进项税加计抵扣同比减少所致
研发投入与人员情况
研发投入金额为0.51亿元，占营业收入比例为3.22%，与上年基本持平。研发人员数量为75人，与上年相同，占比18.16%。从学历结构看，本科57人，较上年增加2人；硕士16人，与上年相同；大专2人，较上年减少2人。从年龄结构看，30岁以下6人，较上年减少5人；30 - 40岁48人，与上年相同；40岁以上21人，较上年增加5人。公司持续的研发投入以及稳定的研发团队，为其技术创新和业务发展提供了一定支撑。
项目
2024年
2023年
变动比例
研发投入金额（亿元）
0.51
0.49
3.03%
研发投入占营业收入比例
3.22%
3.23%
-0.01%
研发人员数量（人）
75
75
0.00%
研发人员数量占比
18.16%
18.47%
-0.31%
本科
57
55
3.64%
硕士
16
16
0.00%
大专
2
4
-50.00%
30岁以下
6
11
-45.45%
30 - 40岁
48
48
0.00%
40岁以上
21
16
31.25%
现金流波动较大，投资与筹资活动影响显著
经营活动现金流：净额大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为3.61亿元，同比下降42.19%。经营活动现金流入小计为36.52亿元，同比增长10.78%；现金流出小计为32.91亿元，同比增长23.18%。现金流出增长幅度大于流入增长幅度，导致净额大幅下降。这可能反映出公司在经营过程中的现金支出增加，需要关注公司对经营活动现金流的管理能力。
投资活动现金流：净额有所改善
投资活动产生的现金流量净额为 -3.69亿元，同比增长28.26%。投资活动现金流入小计为16.91亿元，同比增长16.19%；现金流出小计为20.60亿元，同比增长4.58%。虽然投资活动仍为净流出，但净额有所改善，表明公司在投资方面的资金运用效率可能有所提高。
筹资活动现金流：净额减少明显
筹资活动产生的现金流量净额为 -7.41亿元，同比减少45.88%。筹资活动现金流出小计为7.41亿元，同比增长45.88%，主要为本期支付现金股利同比增加所致。这显示公司在回报股东方面力度加大，但也可能对公司的资金流动性产生一定影响。
潜在风险不容忽视
产业政策与监管风险
公司业务受国家产业政策支持，但未来政策若调整，可能对公司经营产生不利影响。同时，广电新媒体业务受多部门严格监管，监管政策变化可能加剧市场竞争。例如，若行业监管政策放宽，可能出现更多经营主体，对公司业务发展形成挑战。
业务收入集中风险
广东IPTV收入是公司主要来源，若该业务受行业政策、市场环境冲击，或与运营商合作出现变动，将直接影响公司业务规模和盈利能力。尽管公司在拓展增值业务和全国业务，但短期内对单一业务的依赖仍存在风险。
业务拓展风险
公司广东IPTV用户渗透率较高，未来用户规模增长可能不及预期，影响主营业务收入。互联网电视业务面临全国性竞争，市场拓展也存在不确定性。如市场竞争加剧可能导致用户获取成本增加，市场份额难以提升。
税收政策风险
公司虽目前享受免征企业所得税优惠政策至2027年12月31日，但未来政策若变化，所得税费用上升将影响经营业绩。一旦优惠政策到期不能续期，公司利润可能受到较大影响。
知识产权纠纷风险
公司主营业务涉及视听节目版权使用，虽建立预防机制，但仍可能因版权纠纷影响经济利益和企业形象，对业务开展带来不利影响。如发生版权诉讼，可能导致公司支付赔偿费用，影响声誉。
内容版权投资风险
内容版权投资回报不确定性高，尽管公司建立相关机制，但仍可能因题材定位不准、制作水准不高等导致投资回报不及预期。如投资的影视作品不受市场欢迎，将无法获得预期收益。
管理层报酬情况
董事长蔡伏青从公司获得的税前报酬总额为0元，其报酬由关联方支付；董事、总裁杨德建的税前报酬总额为235.48万元；副总裁、董事会秘书姚军成的税前报酬总额为211.34万元；副总裁、产业研究院院长王兵的税前报酬总额为174.27万元；副总裁、总编辑张标的税前报酬总额为174.70万元；副总裁姚业基的税前报酬总额为141.23万元；副总裁彭伟的税前报酬总额为204.60万元；财务负责人温海荣的税前报酬总额为139.52万元。公司高级管理人员的报酬经董事会薪酬与考核委员会审核后由董事会确定，整体报酬水平与公司经营管理责任相匹配。
综合来看，新媒股份在2024年虽营业收入有所增长，但净利润下滑、现金流波动以及面临多种潜在风险等问题值得关注。公司需在巩固现有业务优势的同时，积极应对风险，加强业务拓展和创新，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩的同时，应充分考虑这些潜在风险因素，做出理性投资决策。
声明：市场有风险，投资需谨慎。
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责任编辑：小浪快报